腾讯压哨入局，伯希和在2年收入涨3.6倍后，踏上赴港上市之路。2023年8月其传出上市音讯，原拟在深交所上市，2025年4月停止教导转而赴港IPO。

　　伯希和起先易被误认为进口货，品牌名开始取自法国探险家保罗·伯希和，后因言论改动故事，着重取名源于“伯牙操琴”典故。

　　主品牌由刘振及花敬玲配偶于2012年创建，2015年建立伯希和运动集团，到去年底在一二线家门店。

　　该品牌背面有很多明星本钱，腾讯在2025年3月增资3亿，持股10.70%成第四大股东和最大组织股东，最终一轮融资时估值约28亿。

　　建立前8年，伯希和并不起眼，2022年出售额仅3亿左右。近2年，凭仗平价冲锋衣在驴友圈走红。野外赛道抢手，冲锋衣是中心增加品类，线上已达百亿规划且增速抢先。

　　在爆款加持下，伯希和收入和赢利攀升，2022 - 2024年收入从3.8亿涨至17.6亿，涨3.6倍，市占率达5.2%；赢利增加10倍，调整后净赢利率从7.3%升至17.2%，远超始祖鸟母公司。

　　伯希和以冲锋衣为突破口，创始“羽绒冲锋衣”合适多场景。高端冲锋衣品牌靠技能独占抬高身价，国产中低端冲锋衣功能缺乏，催生“平替”需求。

　　伯希和2013年研制PT - China技能系统，其eVent蓝标面料功能与始祖鸟适当但成本低，打破世界技能独占，成为“性价比之王”。

　　2022 - 2024年累计出售约380万件冲锋衣，销量增速远超职业头部。骆驼集团的平价新品牌“熊猫”也有不错成果，阐明平价冲锋衣市场潜力大。

　　但是，伯希和面对增加烦恼。其收入高度依靠爆款服饰，经典系列服饰奉献超82%收入。而始祖鸟等品牌鞋类和女人产品体现杰出，占比超3成。

　　为拓展产品线，伯希和引进韩国帆布鞋品牌但占营收仅1.9%，还对外出资10多家企业扩大产品矩阵。

　　在出售形式上，伯希和高度依靠线%，主要在天猫。营销费用占出售比重达30%，且有上涨危险，还导致顾客品牌心智缺乏。

　　虽早有线下发展规划，但现在门店数量远未合格。一起，研制投入虽有增加但占比低，被指“重营销轻研制”。

　　为提高品牌力，伯希和推出挨近2000元的巅峰系列，还与游美营地协作、资助赛事。但上市仅仅新起点，怎么样脱节“平替”标签、制作下一个爆款，检测着品牌的运营才能。

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